การรุกรานยูเครนและผลกระทบต่อตลาด

ข่าวประชาสัมพันธ์: สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดที่เป็นไปได้ - การรุกรานยูเครนของรัสเซีย - กำลังจะเกิดขึ้นจริง เราประณามการรุกรานนี้ และในบทความนี้เราพยายามวิเคราะห์ผลกระทบทางเศรษฐกิจและผลกระทบต่อตลาดการเงิน

ราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

รัสเซียเป็นผู้เล่นหลักในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับยุโรป สถานการณ์น้ำมันเป็นเครื่องบ่งชี้ความตึงเครียดในปัจจุบันได้ดี ราคาเกินระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2014 รัสเซียส่งออกน้ำมันประมาณ 5 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 5% ของความต้องการทั่วโลก สหภาพยุโรปนำเข้าประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณนี้ หากชาติตะวันตกตัดสินใจตัดรัสเซียออกจากระบบการชำระเงินทั่วโลกของ SWIFT การส่งออกของรัสเซียไปยังสหภาพยุโรปก็อาจหยุดชะงักได้ ในกรณีของสถานการณ์นี้ เราคาดว่าราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้น 20-30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในความเห็นของเรา ค่าพรีเมียมความเสี่ยงสงคราม ณ ราคาน้ำมันปัจจุบันอยู่ที่ 15-20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ยุโรปเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรัสเซียรายใหญ่ ที่มา: บลูมเบิร์ก, XTB Research

ชุมนุมทองคำและแพลเลเดียม

ความขัดแย้งเป็นรากฐานหลักของการเติบโตของราคาทองคำในตลาดการเงิน นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ทองคำได้แสดงให้เห็นถึงบทบาทของตนในฐานะแหล่งหลบภัยในช่วงเวลาที่เกิดความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาทองคำหนึ่งออนซ์เพิ่มขึ้น 3% ในวันนี้ และเข้าใกล้ 1 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลเพียงประมาณ 970 ดอลลาร์

รัสเซียเป็นผู้ผลิตแพลเลเดียมรายใหญ่ ซึ่งเป็นโลหะที่สำคัญสำหรับภาคยานยนต์ ที่มา: บลูมเบิร์ก, XTB Research

รัสเซียเป็นผู้ผลิตแพลเลเดียมที่สำคัญ เป็นโลหะสำคัญสำหรับการผลิตเครื่องฟอกไอเสียสำหรับภาคยานยนต์ ราคาแพลเลเดียมพุ่งขึ้นเกือบ 8% ในวันนี้

ความกลัวหมายถึงการขายออกในตลาด

ตลาดหุ้นทั่วโลกได้รับผลกระทบมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2020 ความไม่แน่นอนกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของตลาดหุ้นทั่วโลก เนื่องจากนักลงทุนไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป การปรับฐานของ Nasdaq-100 Futures ลึกขึ้นในวันนี้เกิน 20% หุ้นเทคโนโลยีจึงพบว่าตัวเองอยู่ในตลาดหมี อย่างไรก็ตาม การลดลงส่วนใหญ่มีสาเหตุมาจากความคาดหวังว่าจะมีการเร่งรัดนโยบายการเงินของเฟด สัญญาซื้อขายล่วงหน้า DAX ของเยอรมนีร่วงลงประมาณ 15% ตั้งแต่กลางเดือนมกราคม และมีการซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดก่อนเกิดโรคระบาด

DE30 มีการซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดก่อนเกิดโรคระบาด ที่มา: xStation5

ธุรกิจในยูเครนตกอยู่ในอันตราย

ไม่น่าแปลกใจเลยที่บริษัทรัสเซียและบริษัทที่มีความเสี่ยงสูงต่อตลาดรัสเซียจะได้รับผลกระทบครั้งใหญ่ที่สุด ดัชนีหลักของรัสเซีย RTS ลดลงมากกว่า 60% จากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม 2021 โดยซื้อขายต่ำกว่าระดับต่ำสุดในปี 2020 ในวันนี้! Polymetal International เป็นบริษัทที่น่าจับตามอง โดยมีหุ้นร่วงมากกว่า 30% ในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน เนื่องจากตลาดเกรงว่าการคว่ำบาตรจะส่งผลกระทบต่อบริษัทสัญชาติอังกฤษและรัสเซีย เรโนลต์ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน เนื่องจากรัสเซียเป็นตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสองของบริษัท ธนาคารที่มีความเสี่ยงอย่างหนักต่อรัสเซีย เช่น UniCredit และ Societe Generale ก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน

อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอีกด้วย

จากมุมมองทางเศรษฐกิจ สถานการณ์ชัดเจน - ความขัดแย้งทางทหารจะเป็นที่มาของแรงกระตุ้นเงินเฟ้อครั้งใหม่ ราคาของสินค้าโภคภัณฑ์เกือบทั้งหมดกำลังสูงขึ้น โดยเฉพาะสินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน อย่างไรก็ตาม ในกรณีของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าความขัดแย้งส่งผลต่อการขนส่งอย่างไร เป็นที่น่าสังเกตว่าห่วงโซ่อุปทานของลูกค้าทั่วโลกยังไม่ฟื้นตัวจากการแพร่ระบาด ตอนนี้มีปัจจัยลบเกิดขึ้นอีก ตามดัชนีของ New York Fed ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกมีความตึงเครียดมากที่สุดในประวัติศาสตร์

ทู่ของธนาคารกลาง

ความตื่นตระหนกหลังจากผลกระทบจากโควิด-19 เกิดขึ้นได้เพียงไม่นานนัก เนื่องจากได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม การดำเนินการดังกล่าวไม่น่าเป็นไปได้ในขณะนี้ เนื่องจากความขัดแย้งดังกล่าวทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและมีผลกระทบต่ออุปทานและการขนส่งมากกว่าอุปสงค์ อัตราเงินเฟ้อจึงกลายเป็นปัญหาที่ใหญ่กว่าสำหรับธนาคารกลางรายใหญ่ ในทางกลับกัน นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็วมีแต่จะยิ่งทำให้ความวุ่นวายในตลาดรุนแรงขึ้นเท่านั้น ในมุมมองของเรา ธนาคารกลางรายใหญ่จะยังคงดำเนินนโยบายที่เข้มงวดตามประกาศต่อไป ความเสี่ยงที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50bp ในเดือนมีนาคมได้ลดลงแล้ว แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ดูเหมือนจะเป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว

เราคาดหวังอะไรต่อไป?

คำถามสำคัญสำหรับตลาดโลกในขณะนี้คือ ความขัดแย้งจะบานปลายต่อไปอย่างไร คำตอบสำหรับคำถามนี้จะเป็นกุญแจสำคัญในการทำให้ตลาดสงบลง เมื่อได้รับคำตอบแล้ว การคำนวณผลกระทบของความขัดแย้งและการคว่ำบาตรจะมีมากกว่าการคาดเดา ต่อไปจะชัดเจนมากขึ้นว่าเศรษฐกิจโลกจะต้องปรับตัวเข้ากับระเบียบใหม่มากน้อยเพียงใด